[国信证券]策略周报：“十六连阳”背后是哪些资金在买——1月第1周立体投资策略周报

核心观点 　　核心结论：①1月第1周，资金入市合计净流入721亿元，前一周流出104亿元。②短期情绪指标处于05年以来高位，长期情绪指标处于05年以来中低位。③从行业角度看，以换手率为例，过去一周国防军工、传媒、汽车等热度较高。 　　1月第1周，资金入市合计净流入721亿元，前一周流出104亿元。资金流入方面，融资余额增加858亿元，公募基金发行增加70亿元，ETF净赎回4亿元，北上资金估算净流入96亿元；资金流出方面，IPO融资规模15亿元，产业资本净减持145亿元，交易费用139亿元。 　　短期情绪指标处于05年以来高位。短期情绪指标主要看换手率和融资交易占比，最近一周换手率（年化）为564%，当前处在历史上由低到高87%的分 　　位；最近一周融资交易占比为11.36%，当前处在历史上由低到高90%的分位。 　　长期情绪指标处于05年以来中低位。长期情绪指标主要看大类资产比价，一看价格对比，最近一周A股风险溢价（全部A股PE倒数减十年期国债收益率）为2.43%，当前处在历史上由高到低46%的分位；二看收益率对比，最近一周300指数（除金融）股息率/十年期国债收益率为1.17，当前处在历史上由高到低7%的分位。 　　从行业角度看，过去一周换手率2005年以来历史分位数最高的前3个行业分别是国防军工100%、传媒98%、汽车97%，最低的分别是白酒Ⅱ18%、公用事业56%、美容护理59%；融资交易占比分位数最高的行业前三名则分别是电力设备95%、美容护理95%、机械设备94%，最低的分别是煤炭32%、食品饮料36%、建筑装饰44%。 　　风险提示：资金和情绪指标均为估测，未必代表市场的真实情况。